我国股指期货与部分产品

  上市以来，股指期货运转平稳，套利买卖的呈现逐步安稳了合约间的价差，持仓量的逐步扩展也提高了股指期货关于股市的影响力。一起，在全球通胀高企和经济复苏不确定的布景下，产品期货也成为很好的出资标的。产品期货和股指期货一起推进了衍生品商场的蓬勃发展，下面咱们首要研讨股指期货和产品期货的相关性。

  为战胜期货价格的不接连性，本文选用接连期货价格序列，即选取最近月份的期货合约的收盘价格作代表。在研讨办法方面，运用adf单位根查验、var模型、granger因果查验及脉冲响应剖析对查验和剖析。

  var模型和adf单位根查验依据成果得出，我国股指期货和产品期货指数时刻序列对错平稳的，也不存在长时间的协整联系。可是，它们在短期内存在较强的相关联系。就短期相关性而言，股指和黄金有较高的正相关性，和其他产品期货的相关性不高；铜、糖和股指有必定的正相关性，天然橡胶和股指有必定的负相关性；黄金期货的走势比较独立，和其他指数的相关性不高；糖、大豆和黄金成较高的正相关性，和其他产品的相关性不是很显着；铜、天然橡胶与糖和黄豆有较强的正相关联系。

  在1%的显着性水平下，granger因果查验显现，糖与铜、大豆、天然橡胶指数之间有显着的引导联系，股指期货指数与产品期货指数之间则无显着的引导联系。

  经过脉冲响应剖析可知，股指对糖较显着继续的正向反响，对天然橡胶有较显着继续的负向反响；糖对股指较显着继续的正向反响，铜、天然橡胶对股指有较显着继续的负向反响，对其他种类的反响都不是很强也不具有继续性。试验成果根本契合产品期货和股指期货负向反响的定论，不过这儿糖和股指呈现了正向反响。

  产品期货价格的改变在某些特定的程度上影响股指的改变，而且这种影响要强于股指对产品期货商场的影响，不过这种影响不是长时间安稳的，且股指对产品期货价格改变的反响有个滞后期。咱们还发现，糖对股指的影响相对更大，其他产品期货的影响则较小。

  黄金与其他产品期货和股指之间不存在granger因果联系和协整联系，即不存在长时间安稳的联系。但从动态看，黄金对产品和股指有正相关联系，即黄金作为一种兼具钱银和期货特性的产品对其他产品期货有必定的影响。