防水材料产业链研究报告

  建筑防水材料最重要的包含防水涂料和防水卷材两种，根据《屋面工程技术规范GB50345-2004》要求，一般建筑防水材料合理使用年数的限制为10年。防水材料的使用贯穿整个建筑施工全套工艺流程，以房屋施工面积数据表征防水材料需求量，能够准确的看出2008年前后我国房屋施工面积仍处于20%左右高速增长期，预计中期来自房屋维修需求将对防水材料总需求增速构成有力支撑，至2025年存量房翻修带来防水需求有望提升至总需求15%以上。 根据中国建筑防水协会统计，我国防水材料产量自2012年13.56亿平方米增长至2016年18.98亿平方米，年复合增长率为8.77%；同时根据2016年颁布《建筑防水行业“十三五”发展规划》，主要防水材料产量年均增长率要保持在6%以上，到2020年主要防水材料总产量达到23亿平方米。 行业竞争格局方面，目前，我国防水行业仍处于落后产能严重超过标准、产业集中度低、市场之间的竞争不规范的欠成熟阶段，整体呈现“大行业、小企业”的格局。根据中国建筑防水协会统计，2016年行业内年出售的收益2000万元以上规模企业598家，行业前10大企业市占率不足10%。东方雨虹作为国内最大防水企业，市占率仅5%左右；科顺股份位居第二梯队前列，按收入规模约为东方雨虹1/5，其他的还有大量中小型企业和无证生产的小作坊和小工厂。参照美国防水市场材料需求总量约15亿平方米，但行业内仅有40家公司，一百余个生产工厂，国内防水材料市场集中度提升空间巨大。随着环保趋严，以及下游房地产集中度提升带来竞争环境规范化，中小产能退出、龙头集中度提升将是防水行业大势所趋。 未来防水材料需求增量一方面体现在我国城市化率基数仍较低，未来新建房屋面积预计整体仍将保持增长。截止2017年末，我国城镇非流动人口8.13亿人，占总人口比重为58.52%，同比增加1.17个百分点，但较发达国家80%中等水准仍有很大差距，比如美国、日本城镇化率分别达到81.8%、93.9%。城镇化率的提升必将以城镇新建住房面积保持稳定增长为基础，预计长期内我国防水材料来自新建住房需求仍将是主导因素。 另一方面体现在房屋建设中防水施工标准提升，单位施工面积防水材料需求量仍有上升空间。国内防水造价在建筑成本占比不到2%，仅为发达国家1/5左右。根据中国建筑防水协会市场调研，在建项目防水施工面积占建筑面积比例平均为32.15%，而根据国家统计局披露全国建筑业房屋施工面积，全国防水材料需求面积与实际供应面积之间有巨大缺口。

  摘要：我国建筑防水材料产品目前已形成六大门类，即：防水卷材、防水涂料、防水密封、刚性防水材料、瓦类防水材料和混凝土堵漏止水材料。其中防水卷材包括聚合物改性沥青卷材和合成高分子卷材两个主要类别，防水涂料也分为聚合物改性沥青涂料、沥青基涂料和合成高分子涂料等。

  标题：十载高增气如虹，千亿市场育线年，防水建材产量CAGR为8%，规模以上企业收入CAGR为10%，行业维持稳步增长，规模以上企业增速略快于行业整体增速。2）展望未来：①依照我们对下游市场基建/新房/翻新市场的测算，在悲观/中性/乐观假设下，未来三年防水行业CAGR为2%/5%/8%，呈现稳步扩张。②2016年发布的《建筑防水行业 “十三五”发展规划纲要》中指出：“十三五”期间，主要防水材料产量的年均增长率保持在6%以上，到2020年主要防水材料总产量达到23亿平方米。2017年产量为20亿平方米，预计未来三年产量CAGR为5%。

  摘要：地下管廊是指在城市地下用于集中铺设电力、通信、广播电视、给水、排水、热力、燃气等市政管线年政府工作报告提出开工建设城市地下综合管廊2000公里以上，截止当年年末全国147个城 市28个县区累计开工建设地下综合管廊2005公里。住建部《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》 要求，到2020年，全国城市道路综合管廊综合配建率力争达到2%左右，城市新区新建道路综合管廊建设率 达到 30%，建成综合管廊8000公里以上。根据住建部官网公布数据，常规使用的寿命为50年及100年的地下 综合管廊，每公里建设运行成本分别为1.6亿 元至2 亿元（我们取1.8亿元），假设防水材料占比2%， 每年以10%增速进行建设，2018/2019/2020年带来的防水材料需求空间为87/96/105亿元。

  摘要：所谓重点，即朱冬青在《报告》中谈到的“产业体系调整持续见成效，企业未来的发展出现新景象”这一部分内容。 《报告》对防水行业总体经济运作情况及其运行特点进行了归纳。2009年，我国各类防水材料总产量达到 76900万平方米，同比增长12.5%。其中，新型防水材料总量将达59900万平方米，占防水材料总量的77.9%。业 内人士知道，这一组数据的确来之不易。2009年，受燃料、动力及主要原材料———沥青价格大幅度提升的影 响，一些企业关门停产，一些企业控制了沥青基防水卷材的产量。在这种严峻的形势下，2009年，我国防水行 业还是全方面推进，发展迅速。主流产品SBS/APP改性沥青防水卷材的产量仍将比2007年增长2600万平方米。这 无疑得益于一些重点企业抓住机遇，适时调整产品结构，保持了沥青卷材产量的普遍增长态势。此外，高分子 卷材、自粘卷材、防水涂料等均有不同程度的增长。在近两年严峻的外界环境压力下，建筑防水材料包括新型 防水材料的增产与扩大应用。朱冬青充满信心地说：“经过今后两年的努力，可完全达到防水行业‘十一 五’规划目标。”。

  摘要：2009年1-5月份，我国规模以上建材工业公司盈亏相抵后实现利润419亿元，同比增长13.7%。从建材行业内各 分行业看，利润同比提高较多的行业有：水泥制造业实现利润103.2亿元，同比增长21%；水泥制品28.7亿元， 同比增长25.4%；玻璃纤维增强塑料13亿元，同比增长27.2%；砖瓦、石材及其他建筑材料108.2亿元，同比增 长27.7%；建筑用石加工33.9亿元，同比增长25.8%；防水材料制造7.8亿元，同比增长66%。

  摘要：“十五”期间，我们国家的经济将进入新的发展阶段，年平均增长率将保持在7%，国内生产总值将从2000年的9.5万亿元增长到2005年的123万亿元，全社会固定资产投资规模将从2000年的3.5万亿元增长到2005年的4.7万亿元，基础设施建设、住宅建设、城市建设、市政建设及西部大开发战略的实施将为防水材料行业提供更大的市场。其中仅住宅竣工面积就达57亿平方（城镇27亿平方米），工业生产厂房及其它各种房屋34亿平方米。

  摘要：高速公路方面，根据各省市“十三五”规划，到2020年，预计全国高速公路里程将达到约17万公里，现有高速公路里程约14万公里，年均新增里程在1万公里左右，对应年均投资额8000亿左右，按防水工程占1%的工程建设价格计算，对应防水材料市场年均规模可达到80亿；铁路方面，截止2017年底，全国铁路通车里程为12.7万公里，根据发改委等多部委印发的《铁路“十三五”发展规划》，到2020年，全国铁路营业里程将达到15万公里，可推算2018-2020年每年需要新增通车里程8000公里左右，对应年投资额约为4000亿元，按防水工程占1%的工程建设价格计算，对应防水材料市场年均规模可达到40亿左右；同时城市轨交、水利工程也将继续为防水材料提供新增需求。

  摘要：我国现有2000多家防水材料生产企业，有生产许可证的防水企业约1500家，规模以上（主营收2000万元）企业约有600家；无证企业出售的收益仍占到整个行业收入的30%以上（2012年的统计数据）。

  摘要：建筑防水行业“十新建改性沥青类（含沥青基自粘）防水卷材生产线万平方米/二五”发展规划 年以上；淘汰年产100万平方米以下的高分子防水卷材（TPO、PVC）生产线；新建高分子防水卷材 （TPO、PVC）生产线月建筑防水卷材行业准入条件绿色建材评 价技术方面的要求防水与密封材料新建改性沥青类（含自粘）防水卷材项目单线万平方米/年 （以产品质量标准中厚度最小的产品、250天/年、16小时/天运行计）；新建高分子防水卷材（PVC、TPO）项目单 线万平方米/年宜采用国家鼓励的先进的技术工艺，不应使用国家或有关部门发布的淘汰或 禁止的技术、工艺、装备及材料，不得超越范围选用限制使用的材料；大气污染物、污水、厂区生活废水、 噪声的排放应满足国家或地方政府的相关规定，并取得地方政府的排污许可证，且近3 年无重大环境污染事 件资料来源：各部门官网，长江证券研究所消费升级提升有突出贡献的公司相对优势建筑防水材料的品质和应用效果直接 关系到建筑工程的结构效果和常规使用的寿命。因此，防水材料受到房地产开发商和建筑商的格外的重视。防水是除 了主要建筑架构之外，影响房子质量的最为重要的部分，也是众多消费者的“痛点”所在。

  摘要：部根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会预测，“十三五”（2016-2020）期间，塑料管道生产量将保持在3%左右的年上涨的速度。根据中国防水网数据，2016年防水材料规模以上企业收入约988亿元，2005~2016年防水材料行业规模以上企业收入从160亿元发展至988亿元、复合增速约19%。

  摘要：3.1防水材料：“大行业，小公司”，龙头公司市占率将继续提升2018年规模以上（主要经营业务收入2000万 元以上）防水公司数增加至784个，同比增加186个，规模以上企业的沥青类防水卷材产量11.73亿平 方米，同比增长4.29%，主要经营业务收入1147.37亿元，同比增长14.8%，总利润79.49亿元，同比增长 26.60%。防水行业规模以上公司数逐步增加，小企业和小作坊将面临淘汰，行业利润更多集中在规模企 业，行业集中度正逐步提升。在此背景下，行业龙头东方雨虹近年来市占率快速提升，若以2018年规模企 业总营收为基准，其市占率提升至12.24%，同比提升2.53个 百分点。考虑到规模以下公司数众多，东方 雨虹实际市占率预计仍低于10%，成长空间巨大

  摘要：定量来看，防水材料行业呈现梯形分布竞争格局，大规模的公司未来可蚕食市场规模约300亿元。

  摘要：据中国建筑防水协会统计，2017年防水行业主要经营业务收入2,000.00万元以上规模的企业598家，其主要经营业务收入达到1,059.40亿元；国内目前拥有生产许可证的防水材料生产企业1,500余家，无证生产企业众多，未来随着监管措施趋于更加严格，无证及生产低质非标产品的企业生存空间会慢慢的小，市场之间的竞争环境有望逐步改善。

  摘要：改性沥青防水卷材的应用量占防水材料主导地位，生产技术和应用技术很成熟，高分子防 水卷材是仅次于沥青基防水卷材的防水材料，其生产技术、产品品种、应用技术仍处在不断的发展和完善之中。这两种防水材料在发达国家已成为一种量大面广的用于各类不一样的等级的普通防水材料，如法国沥青防水卷材占防水材料总量的84%，PVC防水卷材占10%；德国的改性沥青防水卷材和高分子防水卷材的应用比例达85%；日本高分子防水卷材的应用处于领头羊，使用量比较高。

  摘要：防水材料规模以上企业总收入接近1000亿；预计十三五期间产量年均增长率保持在6%以上，增速高于施工量 增速1-3个点。防水公司竞争格局非常分散，CR5为10%左右。

  摘要：目前,我国的建筑防水材料生产企业和作坊有3,000多家,除少部分企业整体水平较高外,大多数厂家规模小、装备简陋、技术水平不高、产品档次较低、管理落后、经营粗放,未能形成集约化规模经营,造成资源、资金、人才的浪费；同时,我国目前仍有部分生产防水卷材的生产厂商尚且还没有取得生产许可证,假冒伪劣产品较多,这也是影响我国建筑防水材料行业整体水平提升的因素之一。

  摘要：防水材料下游包括房地产、基建及其他，占比60%、30%和10%。2013年行业市场规模为805亿元，但市场 集中度很低，前50名市场占有率不足20%，发达国家防水材料行业集中度高，基本处于垄断状态。公司是国 内集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的行业有突出贡献的公司。目前拥有生产基地10个，累计设计产能 8000万米防水卷材和13.5万吨防水涂料。2013年公司实现收入、净利润39、3.6亿元，分别同比增长 31%、93%。

  在高度开放的竞争环境下，大中型企业通过“跑马圈地”逐步扩大自身市场占有率。根据中国涂界网数据，防水 行业主要经营业务收入达2,000万元规模以上的企业已经从2014年的496家，增长至2018年的784 家。2018年，行业内规模以上企业共生产沥青类防水卷材11.7亿平方米，同比增长4.3%；实现主要经营业务 收入1147.37亿元，较上年同期增长14.8%；实现总利润 79.49亿元，较上年同期增长26.60%。

  标题：平安证券年度猜新猜心系列报告之2019年建筑建材行业十大猜想（2018-12-24）

  摘要：2017年以来，由于国内环保政策收紧加速了低端防水建材企业退出，加上新型改性沥青防水材料、TPO 防水 卷材等高分子防水材料等新型防水材料市场占有率逐步的提升，国内规模以上防水建材企业业收入保持较快增 长，市场占有率持续提升。其中，以东方雨虹为代表的行业龙头凭借自身技术水平优势与资金实力积极扩大产 能布局，发力推进全国化运营，将进一步加深公司护城河。

  摘要：防水密封材料?预计到2010年，全国新型防水卷产量将达到2.5亿平方米，市场占有率达到50%，城镇永久性建 筑采用新型防水材料将达到80%。

  摘要：据报道，20世纪80年代初期，美国的玻纤建筑防水材料发展迅猛，几乎全部取代了纸基沥青防水材料， 从而使美国的玻纤生产量增加了近20万吨

  摘要：近几年来，我国现代防水事业从无到有，从小到大，尤其改革开放以来得到迅猛发展，目前我国防水材料己形成包括SBS、APP改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、建筑防水涂料、刚性防渗和堵漏材料，包括高中低档品种和功能比较齐全的完整系列，并形成材料、生产、设备制造、防水设计、专业施工、科研教学、经营网络为一体的工业化体系。

  摘要：3.建筑领域对玻纤增强基材需求量大面广。随建筑节能、安全、美观的要求，新型轻质建筑材料被慢慢的变多 地应用。玻纤增强的一些材料，由于有性能方面的优势也被慢慢的变多地采用。除FRP制品外，主要有：①以玻 纤毡和织物为增强的改性沥青防水材料。在美国，玻纤基沥青瓦年使用量30亿平方米左右，需要用掉其玻纤产 量的1/3.我国防水材料也在大力推进产品结构调整，规划使新型防水材料比例从目前的50%左右调整到2010年 的85%左右，其中以玻纤毡为胎体的改性沥青瓦产品，计划每年施工面积从2005年占整个防水材料2.6%的1700 万平方米，增加到2010年的5000万平方米，占整个防水材料的6%.除此之外，在防水卷材和防水现场施工中， 还要使用不少玻纤毡、织物，及与聚酯纤维的混织物。

  摘要：防水材料发展到目前可谓品种繁多，琳琅满目，总之各种防水材料的问世和应用都有其自身的优势，或取材容 易，或造价底赚、或价格不底但耐久耐用、或用途不一防水场合不同；防水材料的选用因素除了造价、气候、 地域、建筑功能、环保诸多原因外，建筑物的构造是一个主要的因素；如适合用防水卷材的地方不适合用涂料防 水，适合用涂料的地方不一定适合用卷材；有如下场合不太适合使用卷材防水：潮湿的基层、排水不畅或常年 结水的部位、基层不平整和很多突出埋件基层、背水面防水，水葙防水，长年台风等级较大和较多的地区；如 下基层不适合涂料防水：木构坡瓦屋底层防水等。

  摘要：国家统计局、中信建投证券研究发展部根据《屋面工程技术规范GB50345-2004》要求，一般建筑防水材料合理使用年数的限制为10年。防水材料的使用贯穿整个建筑施工全套工艺流程，以房屋施工面积数据表征防水材料需求量，能够准确的看出2008年前后我国房屋施工面积仍处于20%左右高速增长期，预计中期来自房屋维修需求将对防水材料总需求增速构成有力支撑，至2025年存量房翻修带来防水需求有望提升至总需求15%以上。

  摘要：防水材料在建筑工程中的主体地位以及广泛的应用使得行业空间巨大，根据测算，防水行业市场空间约为 2000亿元量级。过去，由于防水行业进入门槛低，同时防水产品属于隐蔽工程，业主不容易发现或要鉴别品 质要比较长时间，同时不规范产品的成本明显低于正规产品，劣币驱逐良币，从而造成小企业众多、市场格 局分散； 近年来，随着消费升级，下游从关注成本（价格）转为关注性价比，同时监管升级使得防水行业走 向规范，大企业的优势持续显现，行业集中度持续提升。东方雨虹构建的“产品（服务）、品牌、渠道”综 合体系，使其全面领先于竞争对

  摘要：表3：2010年以来政策对防水材料重视力度增强2011年12月淘汰年产500万平方米以下的改性沥青类（含沥青 基自粘）防水卷材生产线）政策法规

  根据2016年工业与信息化部制定《建材工业发展规划（2016-2020年）》,要求全方面推进清洁生产,开发推广绿色建材,促进建材工业向绿色功能产业转变,推广使用长寿命、低渗漏、免维护的高分子材料和复合材料管材、管件及高分子防水卷材、防水密封胶、热反射涂料和热反射膜。

  《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》要求，2020年全国城市道路综合管廊综合配建率达到2%左 右，建成综合管廊8000公里以上。参照包头等10个试点城市的经验，地下综合管廊项目每公里投资约1 亿元，其中防水材料占3%左右。按此估算地下综合管廊 “十三五”时期能够给大家提供240亿元的市场空间。

  【陕西省2018年错峰生产实施方案】6月13日，据当地媒体从陕西省工信厅获悉，陕西省日前制定了《陕 西省2018年错峰生产实施方案》。《方案》指出，夏季错峰生产时间为6月1日至8 月31日。其中， 关中地区石油化学工业行业实施限产20%左右，以设计生产能力核算；煤化工、焦化行业分别实施限产15%和20% 左右，以设计生产能力核算。冬季错峰生产时间为2018年 11月15日至2019年 3月15日。其中，关 中地区水泥（含特种水泥，不含粉磨站）、砖瓦窑（不含以天然气为燃料）、陶瓷（不含以天然气为燃 料）、石膏板、保温耐火材料、防水材料等建材行业全部实施停产；钢铁产能限产30%左右，以高炉生产能 力计算，以企业实际用电量核实；焦化企业限产30%左右，出焦时间延长至36小时之后；石油化学工业、煤化 工行业产能限产20%左右，以设计生产能力核算；陕南、陕北可根据大气环境质量改善要求，参照执行等。

  中信建投证券研究发展部1.3上市 打破融资瓶颈，产能进入快速扩张期根据北京市颁布《北京市工业污染行业、生产的基本工艺调整退出及设备淘汰目录（2014年版）》规定，公司北京科顺生产基地已于2016年 12月 1日停止生产，导致在产基地由3 个变为2 个，产能减少合计防水卷材1700万平方米、防水涂料1 万吨。依据公司测算，北京工厂关停对2017年度经营业绩影响金额约税前2706.42万元。

  根据中国建筑防水协会统计，我国防水材料产量自2012年13.56亿平方米增长至2016年18.98亿平方米，年复合增长率为8.77%；同时根据2016年颁布《建筑防水行业“十三五”发展规划》，主要防水材料产量年均增长率要保持在6%以上，到2020年主要防水材料总产量达到23亿平方米。

  2013年 3月 1日，《建筑防水卷材行业准入条件》及《准入公告管理暂行办法》相继实施。《准入条件》提出新建改性沥青类（含自粘）防水卷材项目单线万平方米/年，新建高分子防水卷材（PVC、TPO）项目单线万平方米/年新要求。

  根据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》（国务院令第440号）的规定,我国对防水卷材实行许可证管理制度,从事防水卷材生产的企业一定取得国家质量监督检验检疫总局颁发的《全国工业产品生产许可证》；根据国家发改委发布的《当前部分行业制止低水平重复建设目录》要求,年生产能力在500万平方米以下的改性沥青防水卷材生产线已被禁止建设；根据建设部《建筑业企业资质等级标准》的相关规定,防水工程项目施工实行资质证书管理制度,由省级建设主管部门颁发建筑防水工程专业施工资质证书。上述相关资质政策均对进入本行业的企业提出了较高的要求。

  建筑防水行业涵盖两类产业：防水材料制造和防水工程项目施工。从防水材料制作的完整过程看,根据《上市公司行业分 类指引（2012年修订）》,防水材料制造所属行业为制造业中的非金属矿物制品业（代码为C30）。上市公司东 方雨虹（002271.SH）根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》将自身所处行业划分为制造业中的非金 属矿物制品业（代码为C30）,挂牌公司德生防水（833386.OC）、科顺防水（833761.OC）根据《挂牌公司管理 型行业分类指引》将自身所处行业划分为“防水建筑材料制造”（C3034）。

  目前市场上SBS、APP改性沥青防水卷材仍是主流产品,按原国家建材局《新型建材 及制品导向目录》要求及市场走势,在“十二五”计划到2016年期间,将全力发展高分子防水卷材EPDM（三元乙 丙橡胶）、PVC（聚氯乙烯）、高分子反应粘三种产品,并积极开发TPO（热塑性聚烯烃）产品,密封材料重点发 展聚氨酯、氯丁胶改性沥青密封膏,同时尽快开发防水保温一体材料。

  国家已出台了《我国建筑防水行业“十二五”发展规划纲要》、《防水卷材行业准入条件》等一系列政策和规划性文件,以规范和指导防水建材行业的良性健康发展,同时防水领域及相关领域的标准规范陆续出台、国家质检总局每年更新《建筑防水卷材产品生产许可证细则》,对低质量非标产品以及落后产能进行淘汰。在国家政策引导下,我国建筑防水行业进一步规范,骨干防水企业市场竞争力不断的提高,落后产品和产能被逐步淘汰,过度竞争、无序竞争的情况逐渐减少。

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